خبراء: الفيدرالي الأمريكي سيثبت سعر الفائدة حتى نهاية العام

تجاوز التضخم 4% ، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات، أي ضعف هدف الاحتياطي الفيدرالي، بالتزامن مع نمو قوي وتحسن في أوضاع سوق العمل. لكن أسعار النفط انخفضت إلى مستويات قريبة من مستوياتها في فبراير (شباط)، قبل اندلاع الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران.

وأبقى البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة عند 3.50% إلى 3.75% هذا الشهر، كما كان متوقعاً على نطاق واسع، لكن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش فاجأ الكثيرين في أول مؤتمر صحفي له بتأكيده على إعادة التضخم إلى هدف 2% كأولوية مع عدم ذكر سوق العمل تقريباً.

لكن معظمهم يقولون إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستفضل إبقاء الأسعار عند مستوياتها الحالية في الأشهر المقبلة.
أسعار الفائدة.. أول معارك وارش داخل الفيدرالي الأمريكي تزداد تعقيداً - موقع 24يواجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وارش، ضغوطاً متزايدة لرفع أسعار الفائدة بعد تقرير الوظائف القوي، في حين يطالب الرئيس دونالد ترامب بخفضها، و​تولى كيفن وارش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي "المركزي الأمريكي" منذ أسبوعين فقط، لكن سوق السندات والبيت الأبيض قد اختارا له بالفعل ...

يقول جوش هيرت، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في شركة فانغارد، والذي كان يتوقع سابقاً خفضاً في الأسعار: "في الوقت الحالي، يُعدّ الإبقاء على الأسعار بدلاً من رفعها الموقف الأنسب. اللجنة منقسمة فعلياً إلى نصفين. هناك اثنان قد يتأثران بهذه الخطوة الجريئة في أسعار الطاقة".

وأظهرت التوقعات الفصلية الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي، باستثناء وارش الذي امتنع عن التصويت، أن تسعة من أصل 19 من صناع السياسات يتوقعون الآن زيادة واحدة على الأقل بحلول نهاية عام 2026.

ويضيف هيرت: "إذا استمررنا في الحصول على بيانات تتحرك في هذا الاتجاه، فسيكون من الصعب للغاية تبرير عدم رفع الأسعار".

في الوقت الحالي، توقع أكثر من ثلاثة أرباع الاقتصاديين في استطلاع رويترز الذي أجري في الفترة من 23 إلى 25 يونيو (حزيران) أن يظل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ثابتاً لبقية عام 2026، ارتفاعاً من حوالي 70% قبل اجتماع يونيو (حزيران) وأقل بقليل من النصف في الشهر الماضي.

وتشير متوسطات استطلاعات الرأي إلى ثبات أسعار الفائدة حتى نهاية عام 2027، مقارنة بتوقعات خفضها قبل أسابيع قليلة. وقد رفع ما يقرب من 40% من المشاركين توقعاتهم لأسعار الفائدة مجدداً، بعد أن كان معظمهم قد فعل ذلك في وقت سابق من هذا الشهر.

ارتفاع التضخم

يأتي الارتفاع الأخير في التضخم ليُضاف إلى ضغوط الأسعار الناجمة عن الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على الواردات. ويُشكّل ارتفاع تكلفة المعيشة عبئاً سياسياً على ترامب وحزبه الجمهوري قبيل انتخابات التجديد النصفي للكونغرس في نوفمبر (تشرين الثاني).

وحقق ترامب فوزه في انتخابات عام 2024 جزئياً بفضل وعوده بكبح التضخم. كما انتقد مراراً سلف وارش، جيروم باول، لعدم خفض أسعار الفائدة.

ويقول أليكس بيلي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في شركة ميزوهو للأوراق المالية بالولايات المتحدة الأمريكية: "لا يحب الجمهور ارتفاع أسعار الفائدة، لكنهم يكرهون التضخم أكثر من ذلك".

ويضيف: "سيظل هناك دائماً سياسيون لديهم آراء حول ما ينبغي أو لا ينبغي أن يفعله الاحتياطي الفيدرالي. ولكن في نهاية المطاف، المهمة أكبر من أن نسمح للاعتبارات السياسية بالسيطرة عليها".

يتوقع 15 خبيراً اقتصادياً، من بينهم خمسة من كبار المتعاملين، رفعاً واحداً على الأقل لأسعار الفائدة هذا العام، مقابل تسعة يتوقعون خفضها. وهذه هي المرة الأولى التي يتجاوز فيها عدد الاقتصاديين الذين يتوقعون رفع أسعار الفائدة عدد الذين يتوقعون خفضها منذ عام 2023.

قال ستيفن جونو، الخبير الاقتصادي الأمريكي في بنك أوف أمريكا، والذي يتوقع الآن ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام: "كنا نتوقع أن يُقدم ثلاثة أشخاص فقط على اقتراح رفع أسعار الفائدة قبل اجتماع يونيو".

ويضيف: "هذه مفاجأة كبيرة تُشير إلى تشدد السياسة النقدية، وتُؤكد أن رد فعل الاحتياطي الفيدرالي قد تغير".

وكانت توقعات بنك أوف أمريكا الأكثر تفاؤلاً في الاستطلاع، على الرغم من أن سيتي بنك لا يزال يتوقع خفضين هذا العام.

وسيعتمد الكثير على تواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عهد وارش، والذي يبدو أنه سيصبح أكثر إيجازاً.

في اجتماع يونيو (حزيران)، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد إلى تحول عن التوجيهات المستقبلية، حيث أصدر بيان سياسة مختصرة للتذكير بفترة الرئيس السابق آلان غرينسبان في إدارة البنك المركزي وإطلاق مراجعة واسعة النطاق لعمليات الاحتياطي الفيدرالي.

يقول جونو من بنك أوف أمريكا: "لا يزال الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى توجيهات مسبقة لإيصال رسالته".

ويضيف "هناك إيجابيات أكثر من السلبيات في الحفاظ على مستوى معين من التوجيه وعدم العودة بالكامل إلى سنوات غرينسبان الأولى عندما كان الأمر أكثر غموضاً فيما يتعلق بما كان يفعله الاحتياطي الفيدرالي".