تراجع المعروض يرفع أسعار السندات في الأسواق الناشئة

ويأتي الانخفاض وسط تقلبات حادة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية وأسعار النفط، إلى جانب المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بالحرب مع إيران، ما دفع العديد من المصدرين إلى تأجيل الاقتراض انتظاراً لظروف أكثر استقراراً، وتراجعت إصدارات السندات المقومة بالدولار واليورو إلى النصف تقريباً منذ بداية سبتمبر (أيلول) الماضي.

وقال رضا كريم، مدير الاستثمار لدى "بيكت" لإدارة الأصول في لندن، إن ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية والمخاطر الجيوسياسية يمثلان العاملين الرئيسيين وراء تباطؤ الإصدارات، مشيراً إلى أن المستثمرين والمصدرين لم يتمكنوا من العثور على نافذة مناسبة لإتمام الصفقات.

الأقل نمواً في 5 سنوات.. تباطؤ وتيرة إصدار السندات العالمية في 2027 - موقع 24قالت وكالة "ستاندرد آند بورز غلوبال" للتصنيفات الائتمانية في مذكرة إنه من المتوقع أن ينمو إصدار السندات العالمية العام المقبل بأبطأ وتيرة له خلال خمس سنوات، لأن ارتفاع أسعار الفائدة وتزايد حالة الضبابية الناجمة عن التوترات في الشرق الأوسط قد يؤدي إلى كبح رغبة الجهات المصدرة للسندات في ...

وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من نحو 4.8% مطلع سبتمبر إلى 5.4% في بداية أكتوبر (تشرين الأول) الماضي، قبل تراجعها إلى أقل من 4.9% في نوفمبر (تشرين الثاني) الحالي، ما صعّب على المقترضين تثبيت تكاليف التمويل.

ورغم خسارة سندات الأسواق الناشئة 0.5% منذ بداية العام، فإنها تفوقت على سندات الخزانة الأمريكية التي تراجعت 1.5% وسندات الشركات الأمريكية التي انخفضت 1.8%. وكانت السندات الناشئة قد حققت مكاسب 11% العام الماضي.

وتعكس الإصدارات الأخيرة استمرار الطلب القوي، إذ جذبت سندات بيرو طلبات تعادل خمسة أضعاف المعروض، فيما استقطبت سندات شركة إيكوبترول الكولومبية ثلاثة أضعاف حجم الإصدار، كما تجاوز الطلب على صكوك إندونيسيا المعروض بثلاثة أضعاف، بينما تلقت رومانيا طلبات بأكثر من 7.6 مليار يورو لإصدار بقيمة 4.5 مليار يورو.

وقال مديرون استثماريون إن نقص المعروض يدعم أسعار السندات، مع توافر السيولة لدى المستثمرين، متوقعين استمرار تفوق أصول الأسواق الناشئة على بعض فئات الديون الأمريكية.

وتترقب الأسواق عودة الإصدارات بقوة مطلع 2027، مع احتمال تراجع المخاطر الجيوسياسية وتحسن ظروف التمويل. 

كما يرى مديرو استثمارات أن جودة الائتمان لدى المصدرين في الأسواق الناشئة أصبحت من بين الأفضل تاريخياً، ما يعزز فرص استقطاب الطلب عند استئناف الاقتراض.