"شي إن" تخسر 99 مليون دولار قبل اكتتاب هونغ كونغ

ورغم تحولها إلى الخسارة، لم تتراجع أعمال شي إن، إذ ارتفعت إيراداتها خلال الربع الأول بنسبة 1.1% على أساس سنوي لتصل إلى 9.05 مليار دولار، ما يشير إلى استمرار نمو المبيعات، لكن بوتيرة أبطأ، مع زيادة المصروفات والضغوط على هوامش الربح.

وأظهرت البيانات أيضاً تراجع هامش الربح التشغيلي إلى 2.9% مقابل 3.9% قبل عام.

لماذا خسرت شي إن؟

أرجعت الشركة جزءاً من الخسارة إلى تسجيل مصروف محاسبي بقيمة 328 مليون دولار ناتج عن إعادة تقييم أسهم ممتازة قابلة للتحويل يمتلكها مستثمرون قبل الإدراج، وهو بند محاسبي مرتبط بعملية الطرح العام وليس بالنشاط التشغيلي وحده.

لكن الشركة أقرت أيضاً بأن التغيرات التجارية أصبحت تؤثر بصورة مباشرة في أعمالها، خصوصاً بعد إلغاء الولايات المتحدة قاعدة "الحد الأدنى" (De Minimis) التي كانت تسمح بدخول الطرود التي تقل قيمتها عن 800 دولار دون رسوم جمركية.

وبموجب القواعد الجديدة، أصبحت المنتجات الصينية التي تبيعها "شي إن" أو تعرضها عبر منصتها في الولايات المتحدة تخضع لرسوم تتراوح بين 10% و87.5%.

ضغوط أمريكية وأخرى أوروبية

انعكس هذا التغيير سريعاً على أداء الشركة في الولايات المتحدة، إذ انخفضت الإيرادات هناك بنسبة 14.3% إلى 2.04 مليار دولار خلال الربع الأول، بعدما كانت 2.38 مليار دولار قبل عام.

وقالت الشركة إنها تدرس عدة إجراءات للتعامل مع ارتفاع الرسوم، من بينها رفع الأسعار في السوق الأمريكية لتعويض جزء من التكاليف الإضافية.

وتخطت التحديات الولايات المتحدة، إذ فرض الاتحاد الأوروبي خلال يوليو (تموز) الحالي رسماً جديداً بقيمة 3 يورو على واردات التجارة الإلكترونية منخفضة القيمة.

وحذرت "شي إن" من أن تأثير هذه الإجراءات في السوق الأوروبية قد يكون مماثلاً أو حتى أكبر من التأثير الذي شهدته في الولايات المتحدة، علماً بأن أوروبا تمثل نحو ثلث إيرادات الشركة.

تباطؤ نمو الشركة

وتكشف البيانات المالية أن الضغوط لم تبدأ في 2026 فقط، إذ انخفض صافي أرباح الشركة خلال عام 2025، 38.7% إلى 2.06 مليار دولار، رغم ارتفاع الإيرادات 8% إلى 41.85 مليار دولار، وهو معدل نمو أقل من العام السابق.

ويعكس ذلك تباطؤاً في أداء الشركة مع تزايد القيود التجارية وتشديد الرقابة التنظيمية في عدد من الأسواق الرئيسية.

ورغم النتائج، تواصل شي إن استعداداتها للإدراج في بورصة هونغ كونغ بعدما حصلت في 10 يوليو (تموز) 2026 على موافقة هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية، عقب تعثر محاولات سابقة للإدراج في نيويورك ثم لندن.

ولم تكشف الشركة حتى الآن عن حجم الطرح أو سعر السهم أو موعد الإدراج، فيما ذكرت رويترز سابقاً، نقلاً عن مصدر مطلع، أنها تستهدف تقييماً يتراوح بين 40 و50 مليار دولار.